7月官方PMI意外微升 兩個(gè)版本數(shù)據(jù)再度掐架
北京時(shí)間9點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì)如期發(fā)布了7月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，7月官方制造業(yè)PMI為50.3%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)曾普遍預(yù)期該指數(shù)將進(jìn)一步放緩至萎縮區(qū)間。而上個(gè)禮拜Markit發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，匯豐7月PMI制造業(yè)指數(shù)為47.7%，是11個(gè)月以來(lái)最低。曾于去年7月出現(xiàn)的，官方和匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走勢(shì)相背離的情形再度重現(xiàn)。
50.3%，這意味著市場(chǎng)認(rèn)為的，在內(nèi)需與外需增長(zhǎng)乏力環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐漸失去增長(zhǎng)動(dòng)力的擔(dān)憂(yōu)可以稍稍緩解。其中，新訂單、新出口訂單、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)等主要分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回升，顯示下半年經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中趨升。
從分項(xiàng)指數(shù)看，反映市場(chǎng)需求的新訂單、新出口訂單指數(shù)穩(wěn)中上升，這和匯豐PMI分歧較為明顯。7月官方新訂單指數(shù)為50.6%，較上月升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單回升則更為明顯，較上月反彈1.3個(gè)百分點(diǎn)至49%。而同期匯豐PMI預(yù)覽值顯示，新訂單指數(shù)為45.6%，較上月大幅回落2.0個(gè)百分點(diǎn)，且連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線下。不過(guò)，新出口訂單出現(xiàn)改善，和官方指數(shù)走勢(shì)較為一致，考慮到外圍經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，預(yù)期后期出口仍有望緩慢回升。
隨著需求的改善，商品價(jià)格也出現(xiàn)回升。今年以來(lái)，包括鋼鐵等產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷，相應(yīng)的制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)也明顯回落，最近3個(gè)月均處于50%以下。而在今年3月份之前，該分項(xiàng)指標(biāo)還處于55%以上的高位。不過(guò)，本月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅回升5.5個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，且重回榮枯線上方。
在大宗商品價(jià)格回升的情形下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)回升。統(tǒng)計(jì)局調(diào)查顯示，7月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.4%，較上月勁升2.3個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，本月企業(yè)采購(gòu)量由上月的49.5%升至50%，原材料庫(kù)存指數(shù)升0.2個(gè)百分點(diǎn)至47.6%，生產(chǎn)指數(shù)則從6月的52%上升至52.4%。反映了企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期轉(zhuǎn)好，采購(gòu)量有所增加，生產(chǎn)增速也開(kāi)始加快。
值得注意的是，本月小型企業(yè)指數(shù)分外靚麗，較上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.4%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上行，這反映出小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。今年以來(lái)，國(guó)家通過(guò)取消和下放行政審批項(xiàng)目來(lái)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，最近幾個(gè)月更是從稅收減免、資金支持等多方面入手，進(jìn)一步加大對(duì)小微型企業(yè)的支持力度。PMI指數(shù)回升顯示，也顯示出這些支持政策初顯成效，企業(yè)信心受到提振。
本月官方、匯豐PMI分項(xiàng)指數(shù)中，就業(yè)指數(shù)也出現(xiàn)明顯分歧。官方從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，較上月回升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中大中型企業(yè)就業(yè)指標(biāo)普遍回升，小企業(yè)則回升1.2個(gè)百分點(diǎn)至48.3%。而不久前公布的匯豐PMI預(yù)覽指數(shù)中，7月就業(yè)指標(biāo)為47.3%，連降5個(gè)月至2009年3月金融危機(jī)時(shí)期的低點(diǎn)。
從官方數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體平穩(wěn)，不過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩的痼疾仍未緩解。數(shù)據(jù)顯示，7月生產(chǎn)指數(shù)52.4%，新訂單指數(shù)50.6%，兩者剪刀差達(dá)1.8個(gè)百分點(diǎn)，較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。這也意味著，未來(lái)企業(yè)仍將面臨勞動(dòng)力成本上漲、訂單不足、資金緊張等問(wèn)題。
“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的大環(huán)境下，下階段經(jīng)濟(jì)如果能維持“七上八下”的話，政策或仍將以目前的格局為主。僅僅在經(jīng)濟(jì)回落到7%的區(qū)間下限，政策或?qū)⒓纯剔D(zhuǎn)向保增長(zhǎng)。考慮到發(fā)布的數(shù)據(jù)好壞參半，為更好的看清經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，還需要工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量等主要指標(biāo)的印證。不過(guò)，官方PMI回暖，降低了貨幣政策寬松的可能性。
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